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7月17日，A股市场全线下跌
，上证指数跌破3800点，创业板指跌逾7%
。整个A股市场超5000只股票下跌 ，近200只股票跌停。整个A股市场成交额为2.67万亿元
，较前一交易日放量 。资金面上，当日沪深两市主力资金净流出超1100亿元 ，沪深300主力资金净流出超520亿元
，科技股遭遇主力资金显著流出。

本周，A股市场连续调整 ，上证指数 、深证成指
、创业板指分别累计下跌5.81%、8.90% 、10.78%
。行业板块中
，煤炭、食品饮料
、银行行业领涨，低位板块走强 ，电子等高位板块跌幅居前。

分析人士认为
，交易型资金的极致杀跌反而能快速释放风险并加快换手，市场调整本质上是存量资金从高位成长板块向低位防御板块的转移 ，市场不具备系统性下行的基础 。

银行等板块逆势上涨

7月17日，A股市场全线下跌
，成交放量，上证指数跌破3800点
。截至收盘 ，上证指数、深证成指 、创业板指
、科创综指、北证50指数分别下跌3.05% 、5.40%
、7.15%、8.13% 、2.31%
，上证指数报收3764.15点，创业板指报收3428.63点。

当日A股市场成交额为2.67万亿元 ，较前一个交易日增加2527亿元 。个股普遍下跌
，整个A股市场上涨股票数为482只，35只股票涨停 ，下跌股票数为5001只
，198只股票跌停
。

从盘面上看，水电
、火电、银行等红利股集中的板块逆势上涨 ，光芯片 、光模块
、CRO、存储器等板块领跌市场。申万一级行业中
，仅有银行 、石油石化、公用事业行业上涨，涨幅分别为0.90%
、0.40%、0.11%；通信 、电子
、机械设备行业领跌 ，分别下跌9.84%、8.19% 、6.61% 。

科技股大跌显著带动指数下跌
。从对三大指数贡献度来看，工业富联
、寒武纪、海光信息对上证指数负贡献点数居前
，中际旭创 、新易盛
、东山精密对深证成指负贡献点数居前，中际旭创、新易盛 、天孚通信对创业板指负贡献点数居前。可以看到 ，三大指数负贡献点居前的股票均为科技股
，其中天孚通信跌逾13%，中际旭创下跌12% ，新易盛跌逾11%
，东山精密跌停，工业富联跌逾8% 。

恒生前海基金经理龙江伟表示 ，7月17日
，A股市场延续调整，AI算力
、存储芯片、光模块等硬科技板块全线下挫 ，本轮调整是一次由全球科技股抛售 、高杠杆资金流出及市场情绪共振引发的风险释放
。

科技股遭遇主力资金明显流出

从资金面上看
，主力资金情绪谨慎，7月17日 ，沪深两市主力资金净流出超1100亿元，较前一交易日506.09亿元的净流出明显增加。

具体来看
，Wind数据显示，7月17日沪深两市主力资金净流出1141.40亿元 ，沪深300主力资金净流出521.93亿元 。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为1748只
，出现主力资金净流出的股票数为3447只。

行业板块方面，7月17日申万一级31个行业均出现主力资金净流出 ，电子、通信
、机械设备行业主力资金净流出金额居前
，分别为385.39亿元、173.16亿元 、86.12亿元，电子和通信两大科技股集中的板块主力资金合计净流出超550亿元 ，占沪深两市主力资金净流出额的近五成
。

个股方面
，东山精密
、新易盛、中际旭创 、中兴通讯
、胜宏科技主力资金净流出金额居前，分别为46.60亿元、43.81亿元 、33.58亿元
、32.08亿元、15.86亿元 ，均为科技股。

另外
，Wind数据显示，截至7月16日 ，A股融资余额为28377.01亿元，7月2日以来
，A股融资余额连续11个交易日减少，合计为1692.90亿元 ，电子行业融资余额减少近500亿元 。

富荣基金基金经理李延峥认为
，杠杆资金持续流出放大了拥挤赛道的调整
。

市场调整非系统性下行信号

本周，A股市场连续调整 ，上证指数 、深证成指
、创业板指分别累计下跌5.81%、8.90% 、10.78%
，本周5个交易日A股市场成交额合计超10万亿元。

低位板块走强，申万一级行业中 ，本周有7个行业上涨
，煤炭、食品饮料
、银行行业领涨，累计涨幅分别为2.79%、2.72% 、2.69%；在下跌的24个行业中 ，电子
、国防军工、机械设备 、通信
、建筑材料行业均跌逾11%
，科技方向的高位板块出现显著调整，领跌市场 。

对于A股市场 ，龙江伟认为，此时依然机会大于风险
，从过去经验来看，交易型资金的极致杀跌反而能快速释放风险并加快换手 ，AI产业长期逻辑目前并未被证伪
，调整后估值回归合理的优质科技、成长标的，将迎来更具性价比的布局窗口
。全球AI大模型持续迭代 ，GPU 、CPU
、存储、光模块等核心硬件持续紧缺
，量价齐升趋势明确，现阶段依然看好半导体设备 、光通信
、存储等高景气方向的投资机会。

“市场调整本质上是存量资金从高位成长板块向低位防御板块的转移 ，并非系统性下行信号 。 ”龙赢富泽资产董事长童第轶表示
，下周市场大概率先迎来技术性情绪修复，上证指数将在3800点附近寻求支撑 ，市场整体维持震荡磨底格局
。

“两融与ETF资金流入虽有波动但未出现杠杆负循环；AI产业链的订单与资本开支仍在上行；产业叙事仍在持续验证中。市场不具备系统性下行的基础 。
”中银证券首席策略分析师王君表示
，一方面，估值和交易拥挤度确实需要消化 ，短期市场大概率以震荡整固的方式完成筹码交换；另一方面，AI产业趋势的基本面支撑并未消失
，震荡后有望重新上行
。不过需特别提示的是，本轮A股AI行情与韩股、美股的联动性显著增强 ，外部波动可能成为阶段性扰动变量。（记者吴玉华）

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